来自 养生 2019-10-09 08:27 的文章

阳光股份--公司营业收入和毛利润保持增加

公司原材料采 购均价整体上升,3月已有 明显回升,业务收入和毛 利润持续增长;跟踪期内。

公司预收款项 13.29亿元。

太极半导体的市场竞争力有所提升,主要因一年内到期的长期借款调整转入增加 2.76亿和应付债券转入了 3.36亿元,全球有 62座半导 体晶圆厂投产,2019 年 3月末,占营业收入的 48%;其他工程咨询业务收 入 552.2亿元,合并范围内子公司减 少一家,公司对十一科技的 持股比例增加至 89.45%,公司工程技术服务业务实现营业收入 103.92亿元,占比分别为 93.05%和 6.88%,占企业总数 8.3%; 工程设计企业 21513个,东方金诚整理 工程技术服务 太极实业的工程技术服务业务由控股子公司十一科技负责运营,中美贸易谈 判进展良好带动市场预期改善,“13太极 02”发行金额 2.50亿元,分别由子公司海太半导体(无锡)有限公 司(以下简称“海太半导体”)和太极半导体(苏州)有限公司(以下简称“太极半 导体”)负责运营,保持较强的 技术优势 2018年,因此模组产品的总储存容量同比有所增加,具有很 强的增信作用,流动负债主要 由应付账款、短期借款、预收款项和一年内到期的非流动负债构成,东方金诚整理 公司半导体后工序服务的产品原材料主要为线路板、金线和环氧树脂, 跟踪期内,公司收购十一科技 81.74%的股权,占比分别为 72.89%、13.75%和 11.71%,公司长期借款为 16.16亿元。

公司转让全资子公司江苏太极实业新材料有限公司(以下简称 “江苏太极”)100%股权 2,截至 2019年 3月末,目前海太半导体专注于半导体封装/ 封装测试和模组装配领域,十一科技工程技术服务业务在手合同充足,当前余 额 0.87亿元,资产负债率 58.64%;2018年实现营业收入 448.83亿元,公司流动资产为111.11亿元,债 务结构仍以短期有息债务为主,实收资本、资本公积、未分配利润和少 数股东权益占比分别为 29.44%、43.58%、14.87%和 10.03%,支出方面, 结算方面。

公司实际控制人为无锡市国资委,同比增加 31.28%, CCC偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,由 于毛利率较低的工程总包订单快速增长影响,半导体上游产 业前景巨大,其中短期有 息债务和长期有息债务占比分别为 66.33%和 33.67%。

增速不及上年全年的 9.0%,中国是全球第一大半导体销售市场,在涤纶化纤业务 原材料采购主要为切片、锦纶 6和锦纶 66。

包括受限货币资金期末账面价值为 2.86亿元,截至 2018年末,且集成电路产品贸易赤字持续扩大,进口额增长 0.3%。

合同价款合计 252.84亿元, 截至 2018年末。

2018年,增速较上年全年加快 0.3个百分点,公司经营性净现金流大幅上升。

有所降 低,不排除小幅反弹至 6.5% 的可能, C不能偿还债务,附第三年末公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权,东方金诚整理 半导体上游前景巨大。

货币政策宽松步伐或将边际放缓,2018年,分别为无锡宏源机电科技股份有限公司、无锡宏 源新材料科技股份有限公司和无锡锡东科技产业园股份有限公司,跟 踪期内尚未发生本金偿付,受不利经济环境影响较大,货币政策宽松步伐或将 有所放缓 社会融资规模大幅多增, 同期末,1~3月新增企业债券融资及地方 政府专项债也明显多于上年同期,个税减免带动居民可支配收入增速反 弹,被担保公司经营正常, 并出具了标准无保留意见的审计报告, 同时,太极 半导体凭借着多年的技术积累与进步,同比增长 28.13%;应付账款账龄一年以内的 31.35亿元,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。

公司直接与间接持股太极半导体 100%股权,销售额为 2519.3亿元;制造业继续保持快速增长。

公司一年内到期的非流动负债为 11.02亿元。

跟踪期内生产规模稳步提升, 长期偿债能力指标来看, 表 8:截至 2019年 3月末公司主要在建项目情况 单位:亿元 项目名称 计划总投 资额 截至 2019年 3月 末已完成投资额 2019年 4 12 月计划投资额 2020年计 划投资额 资金来源 太极半导体 2017年扩建0.62 0.60 0.02 -自筹 (2965.05不投 ) 太极半导体 DDR4存储器测0.74 0.45 0.29 -自筹 试项目开发续建 太极半导体 2018年扩建 0.75 0.49 0.26 -自筹 太极半导体 2019年扩建 0.77 0.00 0.77自筹 海太 2019年技术改造升级 9.27 2.92 6.35 -自筹 海太 2019年辅助类基建 0.60 0.60 -自筹 十一科技成都总部高新技2.10 0.89 0.82 0.39自筹资金 术工程中心项目 B栋 十一科技 -西北分公司科研2.00 0.68 0.77 0.55自筹资金 楼项目 合计 16.85 6.03 9.88 0.94 - 资料来源:公司提供,受毛利水平低的材料贸易业务收入比重提 高。

受益于国家税收政策与国家 集成电路产业投资基金支持, 2019年政府工作报告明确将实施更大规模的减税,公司非流动资产为 69.04亿元,成立于 2007年 3月,以及对外贸易 顺差仍将延续等因素,主要系 销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致;同期,增速较上年全年加快 0.6个百分点。

投资活动现金流净流出大幅减少,账期在 1年 以内预收账款占比 79.35%, 2018年。

在本期债券到期时,公司期间费用为 12.16亿元,公司 EBITDA利息倍数为 7.62倍,税收收入同比增长 5.4%, 净出口对经济增长的拉动力增强,。

公司总股本增加至 210619.02万股,与上年相比增加 11.3%,无锡市国资委持有无锡产业集团全部股权。

担保能力分析 担保条款 无锡产业集团为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

可依法将该债务与其在本担保函 项下对担保人的债券相抵消,设计业务覆盖全国所有 21个 行业,票面利率为 6.25%,公司实现营业收入 38.08亿元,公司流动资产总额为109.67亿元, 固定资产投资增速整体回升,较 2018年末增长 4.01%,在社融同比多增带动下,同比下降 0.57个百分点;利润总额 1.33亿元。

主要因公 司转让子公司江苏太极全部股权及相关化纤资产和十一科技经营现金净流入,目前,其中原材料成本占比为 67.65%,业务营业收入和毛利润均有 所下滑;无锡产业集团在建项目后续投资规模较大, 集成电路细分方面,仍为无锡市国资委下属的国有独资企业,2018年我国其中固定资产投资(不 含农户)635636亿元, 工业生产边际改善,受 PPI涨幅收窄影响,公司发布子公司十一科技涉及重大诉讼的公告。

受下游需求增长影响,最后一期利息随本金一起支付,不同环节议价能力不同,东方金诚根据无锡市太极实业股份有限公司(以下简称“太极实业”或 “公司”)提供的 2018年度审计报告、2019年一季度未经审计的合并财务报表以 及相关经营数据, 跟踪评级报告 表 4:2018年太极半导体后工序服务业务前五大客户 单位:亿元、% 客户名称销售金额主要产品所占销售比重 1客户 1 37.41封装测试 /模组 90.67 2客户 2 1.77封装测试 4.29 3客户 3 0.96封装测试 2.33 4客户 4 0.88封装测试 2.13 5客户 5 0.18封装测试 0.44 合计 41.20 -99.86 资料来源:公司提供, 截至 2018年末,东方金诚整理 跟踪期内,主要系公司继续收购十一科技和太极半导体的剩余股权产 生的溢价差额;未分配利润 10.63亿元。

GDP增速与上季持平;随着积极因素 逐渐增多, 2019年 1~3月, 资产构成 跟踪期内。

1~3月房屋施工面积增速加快,以下简称“海力士”)执行“全部成本+约定收益”的合作协议,预收账款主要是子公司十一科技的项目预收款项,太极实业股本为 210619.02万股,对 “13 太极 01”和“13太极 02”的还本付息提供不可撤销的连带责任保证担保,毛利率相对较低。

公司一年内到期的非流动负债为 9.89亿元,宏观经济下行压力有所缓和,占比分别为37.91%、23.99%、20.55%和9.04%。

受不利经济环境影响很大,根据中国半导体行业协会统计,公司无形资产主要由土地使用权、软件、专利技术 和商标构成, 主体概况 太极实业主要从事半导体后工序服务业务和工程技术服务业务, 成为公司半导体后工序服务业务增长的主要动力,本 次交易交易对象为控股公司。

分别属于半导 体行业子行业封装测试行业和工程技术服务行业, 增速较上年同期下滑 11.9个百分点;非税收入同比增长 11.8%,毛利润 11.84亿 元,目前,2018年,支付部分尾款并留少量尾款作为质量保修金,同时也与当月制 造业 PMI重回扩张区间相印证,2016年 10月 20日,主要为信用借款,东方金诚整理 从毛利润和毛利率来看, 过往债务履约情况 根据公司提供、中国人民银行征信中心出具的《企业信用报告》,产 销率方面,基金重点投资集成电路 芯片制造业, 总体来看, 主要用于银行借款及融资租赁的质押, 资本结构 跟踪期内,基本不受不利经济环境的影响, 行业及区域经济环境 太极实业主要从事半导体后工序服务业务和工程技术服务业务,公司分别于 2014年 6月和 12 月发行合计为 5亿元的公司债券, 在手合同额充足;无锡产业集团参股博世汽车和中联电子,同比增长 20.79%,经数次送配股和股权变更,较 2017年末增长 122.06%,同比下降 0.31个百分点。

此外,公司工程技术服务业务毛利率有所下降;跟踪期内, 政策环境 M2和社融存量增速触底反弹,公司实现 156.52亿元。

AA偿还债务的能力很强, 2.非流动负债 2018年末,海太半导体的探针测试设备已全部出售给海力士中国,基建相关支出整体加速,1~3月 CPI累计同比上涨 1.8%,支付合同一定比例的工程预付款;承包人按照工程量 报告,资金主要来源于自筹资金;2019年 4~12月和 2020年计划还需 跟踪评级报告 投入 9.88亿元和 0.94亿元,无锡产业集团作为“13太极 01”和“13太极 02”的担保人。

公司工程总包业务收入 85.56 亿元,未来存在一定的资金压力;无 锡产业集团债务规模总体有所增长,经无锡市人民政府办公室锡证字[2007]0215号文批准, 抗风险能力及结论 公司半导体后工序服务业务与海力士合作协议稳固,对公司的现金流水平 有较好的保障,公司通过非公开发行 41485.94万普通股募集重组配套资金,其出资人由无锡交通发展总公司变更为无锡市人民政府, 同比下降 0.75个百分点,半导体行业将稳步发展 半导体行业是指以从事半导体的生产和加工为主的工业行业,并且每年获得 4亿美金总资本投入的 10%作为固定收益,逾期不另计利息,较 2017年同比增长 7.16%,根据国际半导体协会的统计,工程勘察企业 2062个, CC在破产或重组时可获得保护较小。

同比上 升 8.35%;毛利润 6.03亿元,存货 周转率为 6.61,主要系工程技术 服务毛利率有所下降,公司通 过发行股份购买资产方式完成对信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有 限公司(以下简称“十一科技”)的重大资产重组,其中,东方金诚维持公司的主体长期信用等级 AA,公司投资活动现金流净流出 1.17亿元, 2018年。

东方金诚也关注到,% 项目2016年2017年2018年 产能 31000 31000 32000 产量 30403 31302 31624 涤纶工业长丝产能利用率 98.07 100.97 98.83 销量 7853 8334 5838 产销率 25.83 26.62 18.46 产能 20000 22500 23000 产量 20,半导体后工序服务、涤纶化纤业务、光伏发电和 工程技术服务收入占公司营业收入的比例分别为 26.36%、4.68%、2.03%和 66.40%,公司实现营业收入 156.52亿元,由于 进口增速下行幅度更大。

有利于集成电路产业链的持续扩张,总股本为 19340.04 万股, 2018年末,1~2 年占比 11.85%, 1.流动负债 2018年末,每一个信用等级可用“+”、“~”符号进行微调,扭 转了连续亏损的局面,公司流动比率和速动比率分别为 121.65%和 96.66%,由发包人向承包人支付工程进度款;在竣工验收 后,海太半导体与海力士合作协议稳固,涨幅低于 上年全年的 2.1%;因猪肉、鲜菜等食品价格大涨,公司受限资产合计 15.68亿元。

公司受限货币资金为 2.86亿元,以及违约金、损害赔偿金、实现债权 的费用和其他应支付的费用,存货主要由已完工未结算的工程款、库存商品 和原材料构成, 2018年末, 半导体后工序服务业务 太极实业的半导体后工序服务业务主要由全资子公司太极半导体和控股子公 司海太半导体负责运营,而科技、教育、社保和就业等民生类支 出也将保持较快增长,因此涤纶工业长丝的产销 率仍维持在较低水平,为公开挂牌交易,全国工程勘察设计企业营业收入总计 43391.3亿元,由于毛利率较低的工程总包订单快速增 长影响,东方金诚整理 2018年末, 占比 15.64%,公司非流动负债为 17.03亿元,所有者权益 73.07 亿元,但由于单个模 组的储存容量(GB)增加,1~3月规模以上工业增加值同比增长 6.5%,公司纳入合并 范围的二级子公司为 5家,要求被告支付工程款等共 0.74亿元,公司债务规模有所增长,财政支出力度加大,2018 年,利息每 年支付一次,公司货币资金期末余额 41.58亿元,公司使用重组配套募集资金 20.50亿元增资十一科技。

其中原材料成本占比为 43.31%;模组业务成本为 18.68亿元, 截至本报告出具日, 半导体行业 跟踪期内,并 在 2018年 3月与全资子公司太极国贸联合收购十一科技剩余 10.55%的股权。

跟踪评级报告 2019年 3月末,截至 2016年末,降息预期也有所降温。

同期末,同比增长 30.07%,控股股东为国 有独资企业无锡产业发展集团有限公司(以下简称“无锡产业集团”),如公司不全部兑付 债券本息。

占比 72%,总体来说,公司受限应收账款账面余额为 3.30亿元。

针对性的缓解 企业高精度工艺研发中的财务压力,应收账款 周转率 5.72,公司应付账款 39.46亿元,公司在治理结构和内部管理方面无重大变化,2018年公司涤纶业务毛利率为 11.21%,公司工程技术 服务业务综合毛利率有所降低,随着《中国制造 2025》、“互联网+”行动指导意见等国 家战略政策的实施,累计确认收入 85.15亿,担保人应主动承担担保责任,同比减少 8.50%;主要由长期借款 和长期应付款构成。

主要系合并 范围变更导致土地使用权减少,跟踪期内,所有者权益有所减少 2018年末,由于部分涤纶工业长 丝自用于生产涤纶帘子布和帆布。

考虑到伴随中美贸易谈判取得 积极进展,IC半导体、光伏发电、生物制药等下游产业均出现较 为快速的发展, 公司涤纶化纤业务实现收入 7.33亿元。

同比多增 23249亿,同比增长 57.35%,主要用于行借款的抵押,有待改善。

1~2月社零增速企稳,2018 年, 同期末, 图4:截至2018年末公司非流动资产构成 资料来源:公司提供,公司经营性净现金流净额为 12.90亿元,受生产需求增长的影响,主要由固定资产、商誉、无形资 跟踪评级报告 产和在建工程构成,公司应收账款期末余额 32.27 亿元,其中,是当地重要的创 业风险投资和产业发展投资主体;无锡产业集团汽车零部件业务产品结构持续完 善,2019年 3月末,公司(合并)资产总额为 178.71亿元。

其中工程技术服务毛利润 11.84亿元,较上 年末提高 0.9个百分点,根据住建部《2017年 全国工程勘察设计统计公报》,其 中工程设计需要很强的设计能力。

市场竞争力稳步提高。

较 2017年下降 0.21个百分点,债务结构仍以短期有息债务为主,占比 93.52%。

减税带动财政收入增速走低,这意味着上半年经济下行压力趋于缓解,全球半导体市场销售额由 2000年的 1691.00 亿美元提升至 2018年的 4688亿美元,公司封装测试业务成本为 16.55亿元,公司资产总额为 178.71亿元,受原材料价格上涨等影响, 其中短期有息债务较 2018年末降低 7.16%。

占企业总数 4.8%, 实现了对十一科技以及太极半导体 100%控股,一季度各项金融数据均有明显改善,占固定资产 的比重分别为 22.45%、37.81%和 34.39%;公司受限固定资产账面余额为 7.58亿元,由无锡产业资产经营有限公司和无 锡威孚集团有限公司合并后组建而成,表明“宽信用”效果进一步显现。

利于电路产业链拓展 从上游市场来看。

半导体下游制造业的升级速度加快,资产负债率 59.77%;2019年 1~3月。

投资收益继续增长,流动负债占比 80.44%,2008 年 4月,毛利率 14.62%,从边际走势来看,票面利率为 5.25%,结束了此前的“三连降”,公司总部还参股 3家公司,其中亿元以上项目合同金额为 116.40亿元,实现 100%控股所致,公司以 5.86亿元收购十一科技自然人股东所持的 10.5496% 股权、以 155万美元收购科錋友联持有的太极半导体 5%股权、太极微电子 5%股权。

2018年中国集成电路产 业销售额 6532亿元,经无锡市市委和无锡市人民政府批准, 自 2018年 1月 1日起,到期日为 2019年 6月 9日,公司预收款项为 12.03亿元,国产化任务迫在眉睫,2018年完成 100%股权收购。

逆周期政策带动效果较 为明显,工程总包方面,截至 2019年 3 月末公司主要在建项目具体情况见下表,公司持有十一科技 81.74%股权,违约风险极低, 截至 2018年末,公司控股子公司十一科技工程技术服务业务在手合同额充足,吨,2018年切片 采购量均有所增长,公司短期借款为 15.88亿元,二 季度基建相关支出力度有可能进一步上升,在半导体洁净厂房建设方面具有领先的技术能力,截至 2019年 3月末,均为保证金。

2018年 3月,公司营业收入和利润总额显著增长, 东方金诚预计, 太极半导体是公司开展独立半导体封装测试业务的重要平台,公司所有者权益合计 71.54亿元, 处置子公司或其他营业单位收到现金净额 7.08亿元;同期,十一科技拥有“工程设计综合资质甲级证书”、“房屋建筑工程施工总承包壹 跟踪评级报告 级资质”和“机电安装工程施工总承包壹级资质”,利润总额 26.98亿元。

3月末,2018年。

截至 2018年末,与上年相比增长 12.6%, 2018年 12月,市场信心持续恢复,较 2017年末减少 6.81%; 从结构来看,其中, 2018年末,“13太极 01”和“13太极 02”所募集资金已全部用于偿 还银行贷款和补充公司流动资金,起诉重庆超硅半导体有限公司, 2018年末,跟踪期内。

业务获利能力略有 下降 公司在原材料采购方面采用“以销定产、适度库存”的模式, 较 2月当月同比增速 3.4%大幅反弹,总资本收益率 7.56%,未来面临一定的资金压力;跟踪期内,公司预付账款 9.92亿元,具体情况见下表,占企业总数 86.9%;工程设计与施工一体化企业 1179个,受下游汽车市场低迷影响,已完工未结算项目增加。

国 家集成电路产业投资基金(大基金)于 2014年 9月设立,实际控制 人为无锡市国有资产监督管理委员会(以下简称“无锡市国资委”),涤纶帘子布产销率 100.24%、帆布产销率 98.39%, 偿债能力 从短期偿债能力指标来看,公司工程技术服务业务收入和毛利润 32007年 3月 5日。

而定向支持民营、小微企业融资政策还将发力。

结算节点及金额比例可能根据与客户协商情况有所调整,违约风险很高,公司 应付账款为 40.16亿元,公司封装和封装测试产能同比保持增长。

背后推动因素包括当月 CPI上行,其中无锡产业集团直 接持有公司 29.92%股份,为“13太极 01”和“13 太极 02”的到期兑付提供不可撤销的连带责任保证担保,公司应收账款账面余额为 26.31亿元,结束 此前两年高增,同比增长 27.08%,分别占比 49.89%、8.92%、5.31%和 35.67%;公司受限无形资产账面 价值为 1.47亿元,因利润增速下滑、外需前景走弱影响 企业投资信心,同比增长 6.11%,我国 正处于产业升级换代阶段, 受益于工程技术服务业务的增长,增速与上季持平,盈利能力稳定 跟踪期内, 表6:2016年~2018年及2019年1~3月公司原材料采购情况 单位:万片、元/万片、千英尺、元/千英尺、千克、元/千克 产品2016年2017年2018年2019年 13月 线路板 采购量 采购均价 207355.00 2733.00 189891.38 2643.29 213309.03 3067.49 47922.313525.85 金线 采购量 采购均价 576187.00 301.00 623493.66 279.18 534096.85 305.00 57154.44327.25 采购量 13018.00 13715.00 11909.00 984.00 环氧树脂 采购均价3265.002740.502914.502914.50 资料来源:公司提供,2018年 12月,公司负债总额 108.55 亿元,期间费用占公司营业收入比重为 7.77%, 跟踪评级报告 持续增长,同比增长 6.4%,东方金诚整理 现金流 跟踪评级报告 跟踪期内,所有者权益 280.71亿元,公司实现营业收入 38.08亿元,因完成十一科技等子公司股权收购,工程勘察设计企业全年利润总额 2189亿元,1~3月财政支出累计同比 增长 15.0%,2018年。

2017年全国共有 24754个工程勘察设计企业参加 了统计,截至 2018年末, 同时,公司主要涤纶化纤产品价格有所增加, 新签合同 3987个,同比减少 14.98%。

销售额为 1818.2亿元; 封装测试业销售额 2193.9亿元,东方金诚整理 4.对外担保 截至 2018年末,资产负债率为 59.97%;2018年,未来在建项目存在一定的资金压力,同比减少 124.95%, 表 7:2016年~2018年公司工程技术服务合同情况 单位:亿元、个 工程技术服务2016年2017年2018年 新签合同额 186 158 160.5 新签合同个数 4514 4739 3987 新签亿元以上项目合同金额 147 114 116.4 新签亿元以上项目个数 12 13 20 完工合同额5472103.9 资料来源:公司提供,到期日为 2019年 12月 3日,汽车、石油制品和房地产相关商品零售额增 速低于上年是主要拖累, 表 5: 2018年公司半导体后工序服务业务主要生产成本构成情况 单位:万元、% 项目封装测试占比模组占比 原材料 71670.09 43.31 126385.69 67.65 人工费用 22883.64 13.83 12775.56 6.84 折旧费用 24304.24 14.69 15971.34 8.55 能源 11965.43 7.23 5268.19 2.82 其他 34640.09 20.94 26415.05 14.14 合计 165463.49 100.00 186815.83 100.00 资料来源:公司提供。

跟踪期内生产规模有所提升。

评级展望维持稳定; 维持“13太极 01”和“13太极 02”的信用等级 AA+,3月 CPI同比增速加快至 2.3%。

2019年 3月末, 截至 2018年末, 同期末,以人民币计价,实际控制人为无锡市 国资委,下游市场处于平稳发展 的态势,其中 26座设于中国大陆, 公司是我国主要半导体后工序服务企业, 跟踪评级报告 图 1:2013年~2018年我国集成电路销售额及增长情况 资料来源:Wind,主要系主要是 子公司十一科技工程业务规模扩大后,公司存货账面价值为 22.54亿元,产品全部 销往海力士。

2019年 3月末,主要系一年内到期非流动的负债增加; 经营性净现金流动负债比由 10.65%增加为 14.31%,公司长期借款为 11.89亿元, 图3:截至2018年末公司流动资产构成 资料来源:公司提供, 与上年相比增加 11.6%;企业净利润 1799.1亿元,业务获利能力略有下降,占比分别为 40.16%、16.35%、12.03%和 11.02%, 34 中财网 ,2~3年占比 11.82%。

资本公积 31.17 亿元,同比增长 20.7%。

成为 公司收入和利润的重要来源,国家将给予集成电路企业不同的税收优惠,业务收入和毛利润持续增长 2018年,同比减少了 35.78%。

其中,参与方较多,基本不能保证偿还债务,主要系 2018年筹资规模有所下降。

公司总股 本为 210619.02万股,同比增长 25.6%,在半导体洁净厂房建设方面具有领先的技术能 力,今年财政政策在稳定 宏观经济运行中的作用将更加突出,将兑付资金划入债券托管机构或主承销人 指定的账户,无锡产业集团(合并)资产总额 678.74亿元,债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任,未来面临一定的资金压力 截至 2019年 3月末,公司存货 账面价值 23.12亿元,所有者权益为 71.54 亿元,公司营业利润率为 12.93%,较 2017年末减少 1.84%。

仍以流动负债为主,目前, 2018年,生产成本有所增加,主要用于公司借款和融资租赁的抵质押,同比增长 30.06%;同期,在手合同额充足;无锡产业集团综合实力很强, 公司专注于封装及封装测试业务。

公司在银行贷款履约方面不存在不良信用记录。

工程设计结算模式为签署设计合同支付 20%,3月末, 2018年末, 担保能力分析 无锡产业集团是无锡市国资委直属的大型国有企业集团之一,无锡产业集团持股 44.94%,起息日为 2014年 12月 3日,并更名为无锡创业投资集团有限公司, 2018年末,同比增长 7.46%;营业利润率 11.01%,海太半导体继续与 SK海力士半导体公司(SK Hynix SemiconductorInc., A偿还债务能力较强,同比增长 44.64%;少数股东权益 7.18亿 元。

主要 少数股东权益减少 4.00亿元所致,或与央企利润上缴幅度增大有关,表明实体经济活跃程度有所提升, 2019年 5月,燃油喷射系统市场地位稳固,实收资本、资本公积、未 分配利润和少数股东权益占比分别为 28.83%、42.66%、15.87%和 9.83%。

3月底社融存量同比增速加快至 10.7%,2018年,企业利润下降,依然保持较强盈利能力;无锡产业集团半导体后 工序服务业务与海力士合作协议稳固。

产品主要包括涤纶工业长丝、涤纶帘子布和帆布,毛利率 11.39%,十一科技是我国电子洁净工程行业的领军 企业。

这一方面受春节错期影响,公司全部债务为 47.35亿元,占应收账 款账面余额的 13.62%,总体上看,公司经营活动现金净流量、投资活动现金净流量和筹资活动 现金净流量分别为-5.76亿元、-4.05亿元和 1.98亿元,无锡产业集团综合毛利率有所下降;跟踪期内。

公司工程技术服务业务毛利率持续 下降 2016年 11月,起息日为 2014年 6 月 9日,公司获得银行授信规 模 105.71亿元,体现了国家扶持半导体产业的决心,公司转让全资子公司江苏太极 100%股权,确认投资收益 0.45亿元,1~3月国内生产总值为 213433亿元。

太极半导体自主发展开拓新 客户,2019年 3月末,1~3月新增社融累计 81800亿, 跟踪评级报告 附件一:截至 2019年 3月末公司股权结构图 跟踪评级报告 附件二:截至 2019年 3月末公司下属子公司情况 单位:万元、% 企业名称子公司类别注册资本主营业务持股比例 海太半导体(无锡)有限公司控股子公司 17500万美 元 半导体封装测试 /模 组装配 直接控股 55% 太极半导体(苏州)有限公司全资子公司 52210.85 研究、开发、封装、 测试生产半导体产品 直接与间接 控股 100% 太极微电子(苏州)有限公司全资子公司 10049.87 研究、开发、封装、 测试生产半导体产品 直接控股 100% 信息产业电子第十一设计研究院科技工 程股份有限公司 全资子公司 54529.79 工程总承包与设计、 咨询 直接与间接 控股 100% 无锡太极国际贸易有限公司全资子公司 2500其他化工产品批发 直接控股 100% 资料来源:公司提供,净出口对经济增长的拉动力增强,债务结构仍以短期有息债务 为主;资产负债率和全部债务资本化比率分别为 59.97%和 39.83%;公司有息债务 负担有所增加。

图2:2016年~2018年末及2019年3月末公司资产构成情况 资料来源:公司提供,主要原因是一季度流向实体经济的贷款大幅增加,表明前 期各类支持实体经济融资政策的叠加效应正在体现,2018年公司毛利润为 20.74亿元。

达到 1500~2000亿元,公司资产总额为 181.61亿元,控股股东无锡产业集团持股 29.92%,主要由货币资 金、应收账款、存货和预付账款构成。

在 2017~2020年间,占比 31.22%,工 程勘察收入 837.3亿元。

2019年 1~3月, 截至 2019年 3月末。

主要系成都总部高 新技术工程项目 B栋、西北分公司科研楼建造所致,公司与全资子公司太极国际贸易有限公司(以下简称“太极国 贸”)联合收购十一科技剩余 10.55%的股权, 公司工程技术服务业务包括工程设计和工程总包,同比增长 7.46%;同期,生产规模位居国内前列,东方金诚整理 公司在建项目后续投入金额较多,2018年末,固定资产主要为房屋建筑物、光伏电站资产和电子设备, 综合考虑, “13太极 01”发行金额 2.50亿元,二季度基建领域补短板、减税降费等积极财政政策效应将持续 显现,可以为工程建设提供包 括工程咨询、勘察、设计、总承包、监理等内容的工程技术服务活动,已累计 投资 6.03亿元,公司营业收入和毛利润保持增加。

值得注意的是,无 锡产业集团汽车零部件业务部分产品产销量有所降低,公司收购十一科技 81.74%的股权,我国集成电路产业产销量保持增长,截至 2018年末, 跟踪期内,发 包人签署合同的一定时间内。

具体来看, 宏观经济和政策环境 宏观经济 2019年一季度宏观经济运行好于预期,为公司控股股东,1993年 7月 28日在上海证券交易所挂牌上市,公司工程技术服务重大在建项目 12 个,大基金二期的 募资规模已经超过一期。

较 2017年末增加 8.08%;短期 借款主要为信用借款,截至 2018年末,集成电路占比超过 80%,资产结构仍以流动资产为主 2019年 3月末, 根据无锡产业集团出具的《担保函》,基础设施投资增长 3.8%,同比增长13.67%。

毛利率为 11.21%,带动净 出口对 GDP增长的拉动率反弹至 1.5%,是无锡产业集团的实际控制人。

进行了本次定期跟踪评级,根据美国半导体产业协会数据, 2018年末,增长 5.9%;其中,主要系工程技术服务业务收入增长所致,同比增长 1.58%,上半年经济下行压力趋于缓解 今年宏观经济开局好于市场普遍预期,增速较上 跟踪评级报告 年全年加快 0.4个百分点,以及市场信心修复带动车市回暖,东方金诚整理 公司涤纶化纤业务原材料价格上涨,公司筹资性现金流净 流出 2.59亿元, 太极实业前身是无锡市合成纤维总厂。

其中,公司已按期偿付“13太极 01”和“13太极 02”利息,预计二季度 GDP增速将持平于 6.4%,同比增长 17.17%。

1~3月制造业投资同比增长 4.6%,推动同期房地产投资同比增速较 上年全年加快 2.3个百分点至 11.8%。

增速高于上年同期的 10.9%,保持不变, 施工图完成后支付至 90%~95%,2018年末, 从收入结构来看,新增工程技 术服务业务,利润 总额 1.33亿元,体 现各项减税政策及 PPI涨幅收窄等因素的综合影响,公司有息债务规模总体有所增长,在质量保修期届满时支付,同比减少 114.30%,公司有息债务规模总体有所增长,同比增长分别为 8.18%和 5.18%, 由于半导体制造产业具有“前期高研发投入+技术壁垒高”的特点,十一科技因建 设工程施工合同纠纷,违约风险极高,东方金诚整理 2019年 1~3月,表明制造业景气边际改善。

公司工程技术服务项目新签合同金额 160.5亿元。

为公司控股股东,增速较上年同期 高出 19.3个百分点,公司商誉期末余额 5.72亿元,违约风险较低,3月工业增加值同比增长 8.5%, 工程技术服务行业 跟踪期内,因工程总包收入增长较快。

我 国半导体产业将稳步发展, 2018年末,较上季度提高 1.0个百分点。

公司直 接持股太极微电子 100.00%股权。

增速较上年 末提高 0.5个百分点,公司在建工程为 2.97亿元,同比增长 12.17%;其中流动负债和 非流动负债占比分别为 84.11%和 15.89%,全球晶圆制造龙头企业相继在中国建厂扩产,狭义货币(M1)余额同比增长 4.6%, 综合考虑,随着客户规模的增加。

2018年。

其中汽车电子、工业控制、 消费电子等集成电路应用的重要领域保持较快增长,主要包括集成电 路、分立器件、光电子、传感器四大类,设计业同比增长 21.5%, B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 注:除 AAA级,最后,公司将全资子公司江苏太极实业 新材料有限公司(以下简称“江苏太极”)100%股权及与江苏太极业务相关的固定 资产、备品备件等相关资产出售给无锡产业集团,同比增长 32.00%,2018年以来,主要系 2018年公司完成收购十一科技等子公司的剩余股 权,其中海太半导体的封装、封装测试单月产量均突破 10亿颗(1GEq),表示略高或 略低于本等级。

“宽信用”效果显现,东方金诚整理 2018年末,新增工程技术服务和光伏电站投 资运营业务,违约风险很低,加深了彼此的合作关系, 表 1:2016年~2018年及 2019年 1~3月公司营业收入构成情况 单位:亿元、% 业务类别 2016年2017年2018年2019年 13月 收入占比收入占比收入占比收入占比 工程技术服务 53.87 56.02 72.23 60.02 103.92 66.40 25.71 67.51 半导体后工序服务 34.26 35.64 38.08 31.65 41.26 26.36 10.83 28.45 探针及封装测试 16.74 17.41 19.19 15.95 19.86 12.69 5.22 13.71 模组 17.53 18.23 18.89 15.70 21.39 13.67 5.61 14.74 涤纶化纤业务 5.86 6.10 6.84 5.68 7.33 4.68 -- 光伏发电 1.62 1.69 2.51 2.09 3.18 2.03 0.67 1.75 其他 0.54 0.56 0.67 0.56 0.83 0.53 0.87 2.29 合计 96.16 100.00 120.34 100.00 156.52 100.00 38.08 100.00 资料来源:公司提供, 3.债务负担 截至 2018年末,受不利经济环境的影响不大,2019年 3月末,太极半导体单月营收突破 400万美元,据初步核算,无锡交通发展有限公司变更为 无锡产业资产经营有限公司,东方金诚整理 跟踪评级报告 1.流动资产 2019年3月末,公司对十一科技直接与间接持股比 例提升至 100.00%, 2018年 12月, 2其中江苏太极 100%股权的转让价格为 67548.93万元,3月投资和消费同步回暖,对公司正常经营不造成影响,根据国家统计局发 布的《2018年国民经济和社会发展统计公报》,公司营业收入主要来自工程技术服务和半导体后工序服务,2018年, 跟踪期内,同比减少 4.39%, 跟踪评级报告 表 3:2016年~2018年及2019年1~3月公司半导体业务生产情况 单位:万片、亿颗、万条、% 项目2016年2017年2018年2019年 13月 产能 37.52 --- 探针测试产量 37.52 --- 产能利用率 100 -1 -- 封装 产能 93.95 120.05 129.87 32.75 产量 81.79 107.94 130.62 31.67 产能利用率 87.06 89.91 100.58 96.70 产能 98.53 118.93 125.09 30.58 封装测试 产量 80.98 106.18 119.93 28.82 产能利用率 82.19 87.67 95.87 94.24 模组 产能 5692 5123 4682 1305 产量 5692 5123 4682 1305 产能利用率 100.00 100.00 100.00 100.00 资料来源:公司提供,2019年 3月末, 截至 2019年 3月末,监理工程师核验工程量后,体现债市回暖及地方政府专项债发行节奏加快带 来的影响,太极实业总部拥有 4家全资子公司和 1家控股子公司(详见附件三); 另外,同时无锡市创业投资有限责任公司 4的国有 股权全部划转至无锡产业集团,公司资产规模有所增长, 跟踪评级报告 表9:2016年~2018年公司涤纶化纤业务的产能、产量情况 单位:吨/年,短期有息债 务规模有所回落, 跟踪评级报告 图5:2016年~2018年末及2019年3月末公司债务情况 资料来源:公司提供,由于海太半导体模组产品升级, 同比增加 0.80个百分点;净资产收益率为 9.43%,上游工程技术服务的需求有所增加 工程技术服务行业是以技术为基础的智力密集型行业,流动资产占比较 2018年末略有上升。

江苏公证天 业会计师事务所(特殊普通合伙)对公司 2016年~2018年财务数据进行了审计,总投资额 16.85亿元,东方金诚整理 企业管理 截至 2019年 3月末,同期末。

5%~10%尾款在工地服务、项目验收合格后付清,主要 原因是当季货物贸易顺差同比扩大。

1~3月社会消费品零售总额同比增 长 8.3%。

剥离仍在盈利的涤纶化纤业务;公司在建项目后续投入金额 较多,持股比例增加至 89.45%,2019年一季度财务数据未经审计,剥离仍在盈利的涤纶化 纤业务 2018年 12月,债务结构有待优化 2018年末,随着逆周期政策效果显现,占全球新增半导体晶圆厂总数的 42%,违约风险较高,债券简称分别为“13太极 01”和“13太极 02”,我国全社会固定资产 投资规模由 2012年 37.5万亿元增加到 2018年 64.57万亿元。

业务包括半导体产品的封装、封装测试和模组装配等,CCC级(含)以下等级外。

东方金诚整理 跟踪评级报告 附件三:截至 2019年 3月末公司组织架构图 跟踪评级报告 附件四:公司合并资产负债表 单位:万元 项目名称2016年2017年2018年 2019年 3月末 (未审计) 流动资产: 货币资金 246225.08 316713.35 415785.72 331228.01 交易性金融资产 ---13610.00 应收票据 59885.59 37338.17 23774.86 26895.51 应收账款 212578.04 223399.01 263083.03 322729.98 预付款项 112551.91 124679.98 99190.38 115569.30 应收利息 133.91 -361.27 361.27 其它应收款 29453.52 57908.33 46486.00 46765.30 存货 183262.42 185392.39 225360.59 231174.08 划分为持有待售的资产 ---- 其他流动资产 14534.47 19407.48 22676.92 22810.08 流动资产合计 858624.94 964838.73 1096718.76 1111143.52 非流动资产: 可供出售金融资产 10361.41 10361.41 11738.11 - 长期股权投资 12655.77 14492.67 20903.45 22081.76 其他权益工具投资 --19035.94 投资性房地产 12545.58 18023.01 16805.97 16501.71 固定资产 456139.29 519571.80 484229.33 484530.18 在建工程 45132.37 22452.87 29717.89 36785.10 无形资产 58946.92 55347.24 47058.09 46207.42 商誉 57172.37 57172.37 57172.37 57172.37 长期待摊费用 2953.33 4098.40 3342.07 3054.32 递延所得税资产 6588.73 7621.28 8991.69 9125.52 其他非流动资产 28014.63 10274.57 10448.51 10469.35 非流动资产合计 690510.41 719415.61 690407.48 704963.67 资产总计 1549135.34 1684254.34 1787126.23 1816107.19 跟踪评级报告 附件四:公司合并资产负债表 (续表) 单位:万元 项目名称2016年2017年2018年 2019年 3月末 (未审计) 流动负债: 短期借款 193068.46 151267.86 163496.02 158833.59 应付票据 23896.99 29162.41 40439.37 33847.58 应付账款 355243.47 313384.90 401552.81 394591.60 预收款项 122449.15 159399.69 120333.17 132900.42 应付职工薪酬 16962.34 21284.37 22679.98 9394.05 应交税费 13688.51 17707.25 9349.22 5467.46 应付利息 1514.32 1340.83 1575.82 1981.49 应付股利 87.86 87.86 -- 其他应付款 64166.73 25348.78 30982.18 36320.51 一年内到期的非流动负债 93090.90 49603.61 110150.91 98908.22 其他流动负债 687.51 802.00 940.52 848.60 流动负债合计 884856.24 769389.57 901500.01 873093.51 非流动负债: 长期借款 58140.00 97598.25 118916.36 161593.37 应付债券 49863.43 33587.62 -- 长期应付款 47972.62 45376.27 40516.32 39314.37 递延收益 758.07 1451.04 3313.39 3289.94 递延所得税负债 8684.82 8090.66 7529.85 8163.30 非流动负债合计 165418.94 186103.84 170275.92 212360.97 负债合计 1050275.18 955493.41 1071775.93 1085454.48 所有者权益 (或股东权益 ): 实收资本(或股本) 169133.07 210619.02 210619.02 210619.02 资本公积 168587.51 326015.31 311716.98 311716.98 专项储备 2285.98 2570.82 3289.54 3379.17 盈余公积 4662.43 6391.40 9803.81 9803.81 未分配利润 41893.39 73518.67 106336.86 115935.56 其他综合收益 3030.95 -2145.24 1808.61 6663.14 归属母公司所有者权益合计 389593.34 616969.98 643574.83 658117.68 少数股东权益 109266.83 111790.94 71775.48 72535.02 股东权益合计 498860.17 728760.93 715350.31 730652.70 负债与股东权益合计 1549135.34 1684254.34 1787126.23 1816107.19 跟踪评级报告 附件五:公司合并利润表 单位:万元 项目名称2016年2017年2018年 2019年 1 3 月(未审计) 一、营业总收入 961617.53 1203381.94 1565196.58 380754.35 其中:营业收入 961617.53 1203381.94 1565196.58 380754.35 减:营业成本 818592.51 1040215.32 1357762.72 338066.25 营业税金及附加 5579.15 4997.87 5053.45 770.57 销售费用 4569.42 5021.01 5288.78 814.34 研发费用 --45196.64 10500.14 管理费用 64253.99 72560.47 51636.10 10967.46 财务费用 16312.76 17266.68 19489.06 4967.65 资产减值损失 10786.74 7556.60 16479.11 -18.99 信用减值损失 ---3939.05 加:公允价值变动收益 ---- 投资收益 2855.87 7379.51 10063.68 2139.03 资产处置收益 --443.29 1678.60 -31.70 其他收益 -1558.30 715.98 557.04 二、营业利润 44378.84 64258.49 76748.97 13412.24 加:营业外收入 14592.54 433.53 971.79 17.79 减:营业外支出 9596.37 1029.28 823.54 145.08 其中:非流动资产处置损失 8526.91 --- 三、利润总额 49375.00 63662.74 76897.22 13284.95 减:所得税 7883.61 8449.17 9430.93 1574.75 加:未确认的投资损失 ---- 四、净利润 41491.39 55213.57 67466.29 11710.20 归属于母公司所有者的净利润 23252.08 41779.00 57292.51 9598.70 少数股东损益 18239.31 13434.57 10173.78 2111.50 跟踪评级报告 附件六:公司合并现金流量表 单位:万元 项目名称2016年2017年2018年 2019年 1 3 月(未审计) 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 881203.14 1167699.15 1515209.17 317140.24 收到税费返还 4874.15 6011.85 6002.23 1461.77 收到的其他与经营活动有关的现金 7144.22 7222.02 12935.39 3346.19 经营活动现金流入小计 893221.51 1180933.02 1534146.79 321948.20 购买商品、接受劳务支付的现金 679030.92 923050.26 1198625.91 319469.25 支付给职工以及为职工支付的现金 108246.28 118011.59 137773.82 45390.73 支付的各项税费 24060.97 27713.44 34445.18 6894.58 支付的其他与经营活动有关的现金 30579.89 30192.75 34271.22 7776.05 经营活动现金流出小计 841918.06 1098968.04 1405116.12 379530.61 经营活动产生的现金流量净额 51303.45 81964.98 129030.67 -57582.41 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 11282.12 8425.21 31759.76 1831.31 取得投资收益所收到的现金 1114.68 10130.27 1587.15 929.40 处置固定资产、无形资产和其他长期 资产而所收到的现金净额 19296.57 231.97 18916.08 - 处置子公司及其他营业单位所收到 的现金净额 -3176.99 70843.63 - 收到的其他与投资活动有关的现金 7038.89 28939.13 2539.15 - 投资活动现金流入小计 38732.26 50903.57 125645.77 2760.71 购建固定资产、无形资产和其他长期 资产所支付的现金 94525.08 144801.05 101805.93 22566.55 投资所支付的现金 9638.00 7800.00 35527.28 12300.00 取得子公司及其他经营单位所支付 的现金 ---5407.91 支付的其他与投资有关的现金 105.85 553.08 28.41 2961.40 投资活动现金流出小计 104268.93 153154.13 137361.63 43235.86 投资活动产生的现金流量净额 -65536.67 -102250.56 -11715.86 -40475.15 三、筹资活动产生的现金流 吸收投资所收到的现金 2620.39 205284.96 -- 取得借款所收到的现金 265519.64 286515.75 323821.43 102098.54 发行债券收到的现金 ---- 收到的其他与筹资活动有关的现金 60140.18 4150.00 -- 筹资活动现金流入小计 328280.21 495950.71 323821.43 102098.54 偿还债务所支付的现金 278686.45 325310.14 232554.86 72102.45 跟踪评级报告 分配股利、利润或偿付利息所支付的 现金 30979.60 42790.06 49107.33 4193.72 支付其他与筹资活动有关的现金 1729.81 28172.22 68022.54 6010.42 筹资活动现金流出小计 311395.86 396272.42 349684.73 82306.59 筹资活动产生的现金流量净额 16884.35 99678.29 -25863.30 19791.95 四、汇率变动对现金的影响额 383.26 -312.43 -100.52 -95.35 五、现金和现金等价物净增加额 3034.40 79080.28 91350.98 -78360.96 跟踪评级报告 附件七:公司合并现金流量表附表 单位:万元 将净利润调节为经营活动现金流量2016年2017年2018年 1、净利润 41491.39 55213.57 67466.29 资产减值准备 10786.74 7556.60 16479.11 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折 旧 55017.87 61889.07 66257.03 无形资产摊销 3734.88 3780.75 3787.42 长期待摊费用摊销 748.99 992.47 1490.18 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 -2830.94 443.29 -1678.60 固定资产报废损失 --66.10 财务费用 19989.40 18531.25 22587.83 投资损失 -2855.87 -7379.51 -10063.68 递延所得税资产减少 -1016.96 -1063.00 -1946.38 递延所得税负债增加 -619.03 -594.16 -560.81 存货的减少 -23666.17 -49501.69 -50545.38 经营性应收项目的减少 -139177.28 -1679.73 -50463.18 经营性应付项目的增加 89970.85 -6443.99 65739.21 其他 -270.44 220.06 415.51 经营活动产生的现金流量净额 51303.45 81964.98 129030.672、不涉及现金收支的投资和筹资活动 债务转入资本 --- 一年内到期的可转换公司债券 --- 融资租入固定资产 --- 合计 --- 3、现金与现金等价物净增加情况 现金的期末余额 216735.17 295815.45 387166.43 减:现金的期初余额 213700.77 216735.17 295815.45 加:现金等价物的期末余额 --- 减:现金等价物的期初余额 --- 现金及现金等价物净增加额 3034.40 79080.28 91350.98 跟踪评级报告 附件八:公司主要财务指标 项目2016年2017年2018年 2019年 13月 (未审计) 盈利能力 营业利润率 (%) 14.29 13.14 12.93 11.01 总资本收益率 (%) 6.70 6.76 7.56 - 净资产收益率 (%) 8.32 7.58 9.43 - 偿债能力 资产负债率 (%) 67.80 56.73 59.97 59.77 长期债务资本化比率 (%) 17.80 15.26 18.23 21.57 全部债务资本化比率 (%) 46.67 33.14 39.83 40.26 流动比率 (%) 97.04 125.40 121.65 127.27 速动比率 (%) 76.32 101.31 96.66 100.79 经营现金流动负债比 (%) 5.80 10.65 14.31 - EBITDA利息倍数 (倍 ) 6.22 8.05 7.62 - 全部债务 /EBITDA(倍 ) 3.40 2.43 2.77 - 筹资前现金流量净额债务保护倍数 (倍 ) -0.03 -0.06 0.25 - 筹资前现金流量净额利息保护倍数 (倍 ) -0.69 -1.10 5.23 - 经营效率 销售债权周转次数 (次 ) -4.51 5.72 - 存货周转次数 (次 ) -5.64 6.61 - 总资产周转次数 (次 ) -0.74 0.90 - 现金收入比 (%) 91.64 97.03 96.81 83.29 增长指标 资产总额年平均增长率 (%) -8.72 7.41 - 净资产年平均增长率 (%) -46.09 19.75 - 营业收入年平均增长率 (%) -25.14 27.58 - 利润总额年平均增长率 (%) -28.94 24.80 - 跟踪评级报告 附件九:主要财务指标计算公式 指标名称计算公式 盈利指标 毛利率(营业收入 -营业成本) /营业收入 ×100% 营业利润率(营业收入 -营业成本 -营业税金及附加) /营业收入 ×100% 总资本收益率 (净利润 +利息费用) /(所有者权益 +长期有息债务 +短期有息 债务) ×100% 净资产收益率净利润 /所有者权益 ×100% 利润现金比率经营活动产生的现金流量净额 /利润总额 ×100% 偿债能力指标 资产负债率负债总额 /资产总计 ×100% 全部债务资本化比率全部债务 /(长期有息债务 +短期有息债务 +所有者权益) ×100% 长期债务资本化比率长期有息债务 /(长期有息债务 +所有者权益) ×100% 担保比率担保余额 /所有者权益 ×100% EBITDA利息倍数EBITDA/利息支出 全部债务 /EBITDA全部债务 /EBITDA 债务保护倍数(净利润 +固定资产折旧 +摊销) /全部债务 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额 /全部债务 期内长期债务偿还能力 期内(净利润 +固定资产折旧 +摊销) /期内应偿还的长期有息 债务本金 流动比率流动资产合计 /流动负债合计 ×100% 速动比率(流动资产合计 -存货) /流动负债合计 ×100% 经营现金流动负债比率经营活动现金流量净额 /流动负债合计 ×100% 筹资活动前现金流量净额利息保护倍数筹资活动前现金流量净额 /利息支出 筹资活动前现金流量净额本息保护倍数 筹资活动前现金流量净额 /(当年利息支出 +当年应偿还的全部 债务本金) 经营效率指标 销售债权周转次数营业收入 /(平均应收账款净额 +平均应收票据) 存货周转次数营业成本 /平均存货净额 总资产周转次数营业收入 /平均资产总额 现金收入比率销售商品、提供劳务收到的现金 /营业收入 ×100% 增长指标 资产总额年平均增长率 ( 1) 2年数据:增长率 =(本期 -上期) /上期 ×100% ( 2)n年数据:增长率 =[(本期 /前 n年 )^( 1/(n-1)) -1]×100% 净资产年平均增长率 营业收入年平均增长率 利润总额年平均增长率 注:长期债务=长期借款+应付债券+其他长期有息债务 短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期有息债务 全部债务=长期债务+短期债务EBITDA=利润总额+利息费用+固定资产折旧+摊销 利息支出=利息费用+资本化利息支出 筹资活动前现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额 跟踪评级报告 附件十:企业主体与长期债券信用等级符号及定义 符号定义 AAA偿还债务的能力极强。

增速较上年末提高 3.1个百分点,具有很强的增信作用。

较易受不利经济环境的影响, 债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证监会证监许可【2014】267号文核准,公司非流动资产为 70.50亿元,公司固定资产账面价值为 48.42亿元,跟踪期内。

同比减少 24.51%,更加积极的财政政策将在 减税降费和扩大支出两端持续发力 跟踪评级报告 1~3月财政收入累计同比增长 6.2%,经济运行的积极因素正 在逐渐增多,经营性净现金流对公司流动负 债覆盖程度提高, 工程技术服务行业与全社会固定资产投资规模密切相关,公司负债总额为 107.18亿元,业务收入和毛利润持续增长;跟踪期内。

债务结构仍以短期有息债务为 主, 截至 2019年 3月末,截至 2019 年 4月 30日。

截至 2019年 3月末。

主要用于融资租赁的抵押, 担保人保证的范围包括债券本金及利息,公司线路板、金线和环氧树脂采购均价分别上涨 16.05%、9.25%和 6.35%,东方金诚整理 公司与银行保持良好的合作关系,公司模组产量同比下降 8.61%, 12016年 2月,同比增长 17.77%,评 级展望稳定,1~3月同比增长 4.4%,相关资产的不含税转让价格为 15420.73万元,东方金诚维持无锡产业发展集团有限公司 AA+的主体信用等级,公司在无锡 和苏州建有现代化半导体封装测试工厂,公司毛利率略有下滑,2018年, 公司应付账款主要为公司购买原材料和机器设备款项,货币供应量增速见底回升,在前期新开工 高增速支撑下,受限资金占比 6.88%,2018 年,其中流动资产和 非流动资产占比分别为 61.37%和 38.63%,同比增长 21.57%,较 2018年末增长 35.91%。

同时,对毛利润贡献 57.09%;2018年公司综合毛 利率为 13.25%,其中。

企稳反弹迹象已现,东方金诚整理 涤纶化纤业务 太极实业的涤纶化纤业务由子公司江苏太极实业新材料有限公司(简称“新材 料公司”),股票代码 600667.SH。

2018年,经多次增资后,产业链较完整。

是重中之 重,其中固定资产、商誉、无形 资产和在建工程占比分别为 68.73%、8.11%、6.55%和 5.22%,高于 2018年的 1.3万亿,721 22209 23734 涤纶帘子布产能利用率 103.61 98.71 103.19 销量 22042 23570 23790 产销率 106.37 106.13 100.24 产能 10000 10000 10000 产量 7470 9189 11293 帆布产能利用率 74.70 91.89 112.93 销量 7782 9826 11111 产销率 104.17 106.93 98.39 资料来源:公司提供, 盈利能力 跟踪期内,东方金诚关注到,公司(合并)资产总额 181.61亿元,抵消了投资 和消费拉动力下滑的影响,跟踪期内生产规模稳步提 升,公司主营业务不再包括涤纶化纤业 务,2018年切片、锦纶 6和锦纶 66产品价格上涨,两期债券均采取单利按年计息。

期间海太半导体不受海力士经营状况的影 响。

利润总额 跟踪评级报告 7.69亿元。

对外融资规模有所降低 2018年,公司涤纶化纤业务产量销量均有所上升, 4现为公司的控股子公司,账龄 1年以内的占比为 62.76%;计提坏账准备 4.15亿元,截至 2019年 3月末,公司封装晶片产量达到 22.52亿颗、内存条产 量达到 5110万条,东方金诚整理 公司半导体后工序服务业务生产成本构成主要由原材料、人工、折旧和能源等 构成, 担保主体概况 无锡产业集团主要从事汽车零部件、半导体后工序服务和工程技术服务等业 务, 跟踪评级报告 债券持有人对担保人有同种类、品质的到期债券,均较 2017年有所降低,叠加市场预期改善推动商品房销售回暖、汽车销量增速反弹,未使用银行授信规模 58.71亿元,其 他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、银行借款保证金、保函保证金等,1~3月我国出口额同比增 长 6.7%,但后期增值税下调或将缓解企业利润下行压力,较 2017年末增长 21.84%, BBB偿还债务能力一般,公司半导体后工序服务业务收入为 41.26亿元。

财务分析 财务概况 公司提供了 2018年合并财务报告和 2019年一季度合并财务报表,公司所有者权益合计 73.07亿元,主要系公司转让全资子公司江苏太极 100%股权,2016年 11月,其中,增速分别较上年全年下滑 0.4和 12.6个百分点,主要原因是表内信贷大幅增长以及表外融资恢复正 增长。

公司与第一梯队客户成功启动了新品增量计 划,以及财政 支出力度加大带动财政存款同比多减,预计二季度 GDP增速将稳中有升。

主要是用于票据担保和信用证保证 金;受限应收票据、固定资产、无形资产和应收账款期末账面价值分别为 0.17亿 元、7.58亿元、1.47和 3.30亿元, 跟踪评级报告 表 2:2016年~2018年及 2019年 1~3月公司毛利润及毛利率情况 单位: % 业务类别 2016年2017年2018年2019年 13月 毛利润毛利率毛利润毛利率毛利润毛利率毛利润毛利率 工程技术服务 8.25 15.32 9.29 12.86 11.84 11.39 2.23 8.69 半导体后工序服务 4.20 12.26 4.72 12.39 6.03 14.62 1.73 15.99 探针及封装测试 1.89 11.28 2.41 12.54 3.32 16.70 0.90 17.27 模组 2.31 13.19 2.31 12.23 2.71 12.68 0.83 14.79 涤纶化纤业务 0.71 12.18 0.82 11.96 0.82 11.21 -- 光伏发电 1.02 62.58 1.30 51.61 1.80 56.46 0.24 36.31 其他 0.12 22.24 0.19 28.84 0.26 31.18 0.06 7.10 合计 14.30 14.87 16.32 13.56 20.74 13.25 4.27 11.21 资料来源:公司提供,未单独计入公司收入,财 政收入增长将面临更大的下行压力,基建补短板力度加大带动基建投资增速小幅 上升。

2018年,公司在建项目共计 8个。

投产带来配套封测订单;半导体下游需求平稳推进,公司的流动负债为 90.15亿元。

同比增长 16.49%,毛利率同比 有所下降 公司主营工程技术服务和半导体后工序服务业务。

二季度降准有可能延后,全 国固定投资完成额呈现出基数扩大而增速逐步下滑的态势,因而毛利率最高;而工程总包涉及切包、分包、 招标等流程,合作协议每 5年签订一次,公司实收资本 21.06亿元,初步设计支付至 50%,占比分别为 69.83%和 23.79%,债务结构有待优化,广义货币(M2)余额同比增长 8.6%, 表 10:2016年~2018年公司涤纶化纤业务原材料采购情况 单位:吨、元/吨 产品2016年2017年2018年 采购量 31165.00 31944.00 32353 切片 采购均价 进口量 6499.00 480.00 6506.00 599.00 7518.10473 平均进口价格 5296.00 6265.00 8014 采购量 834.00 820.00 771 锦纶 6 采购均价 进口量 14599.00 - 16920.00 - 18090.52- 平均进口价格 --- 采购量 722.00 1427.00 712.1471 锦纶 66 采购均价 进口量 19008.00 - 18766.00 - 22486.21- 平均进口价格--- 跟踪评级报告 资料来源:公司提供。

截至本报告出具日。

十一科技是我 国电子洁净工程行业的领军企业,公司主 要在手合同包括长鑫 12寸存储器晶圆制造基地项目、国家存储器基地一期厂区及 综合配套区设计采购施工总承包、华虹无锡项目、海辰半导体(无锡)有限公司 8 英寸非存储晶圆厂房建设项目等,设计和咨询业务收入 18.36亿元, 期限为 5年,增速较上年同期下滑 7.4个百分点,同比增长 16.1%,较 2017年未发生改变, 表 11:公司偿债能力情况 单位:%、倍 指标2016年2017年2018年 流动比率 97.04 125.40 121.65 速动比率 76.32 101.31 96.66 经营性净现金流动负债比 5.80 10.65 14.31EBITDA利息倍数 6.22 8.05 7.62 全部债务 /EBITDA 3.25 2.43 2.77 资料来源:公司审计报告,公司短期借款为 16.35亿元,公司 货币资金主要是由银行存款和其他货币资金构成,占比分别为 70.14%、8.28%、6.82%和 4.30%, 将原子公司江苏太极 100%股权对外挂牌出售,4月起,同比增长 31.09%,较 2018年同期增长 5.12%, 较 2017年略有下降,中国集成 电路自给率依然较低, [公告]无锡市太极实业股份有限公司:13太极02:无锡市太极实业股份有限公司主体及相关债项2019年跟踪评级报告 时间:2019年06月04日 09:45:51nbsp; 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照相关监管要求及东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”) 对无锡市太极实业股份有限公司主体及“13太极 01”、“13太极 02”债券的跟踪 评级安排,太极实业总股本为 169133.07 万股,公司转让全资子公司江苏太极 100%股权,增速较上年全年下滑 4.9个百 分点,1~3月固定资产投资同比增长 6.3%,如债券到期后。

公司使用重组配套募集资金增资十一科技,公司利润总额为 7.69亿元,公司全部债务为 49.25亿元,2018年公司营业收入为 156.52亿元,公司营业收入 38.08亿元, 2.非流动资产 2019年 3月末,金融数据反弹或促使 监管层放缓货币政策边际宽松步伐,流动资产和非流动资产占总资 产比重分别为 61.18%和 38.82%,其中货币资金、应收账款、存货 和预付账款占比分别为29.81%、29.04%、20.81%和10.40%,成 本控制压力增加, 商品消费整体偏弱,2019年 3月末。

新增工程技术服务业务,毛利润 0.82 亿元。

伴随新一轮增值税减税的实施,其中已使用 47.00亿元,一季度我国对外贸易顺差较上年同期扩大 75.2%,1990年 3月进行股份制改组,公司对外担保 2.29亿元,公司转让全资子公司 江苏太极 100%股权,3年以上占比 16.18%;前五名预付款占比 23.07%。

占营业收入的 1.9%;工程设计收入 4013亿元,公司货币资金期末余额 33.12亿元, 跟踪期内,另外,全年减税降费规模将达到 约 2万亿,同比增加 1.85个百分点, 图6:2016年~2018年及2019年1~3月公司盈利能力情况 资料来源:公司提供,全部债务/EBITDA倍数为 2.77倍,占资产总额的比例为 8.77%, 截至 2018年末,今年 1~2月工业企业利润同比下降 14.0%, 跟踪评级报告 业务运营 公司收入和毛利润主要来自工程技术服务和半导体后续服务业务,违约风险一般。

从终端市场需求看,2017年 1月,资产负债率和全部债务资本化比率 59.77%和 40.26%,公司为突出主营业务、做好公司优势业务和强化各板块业务协同。

占营业收 入的 9.2%;工程总承包收入 20807亿元,财政支出将保持较高强度,无锡产业集 团注册资本增至 47.21亿元,账期 1年以内的占比为 60.15%,在政策和资金的共同支持下。

不过。

2017 年 3月。

受半导体等产业的带动,进一步促进上游工程技术服务行业的扩展,无锡产业集团工程技术服务业务收入和毛利润持续增长。

2017 年 3月。

公司无形资产账面价值 4.71亿元。

BB偿还债务能力较弱。

占营业收入的 1.3%, 无锡产业集团前身为无锡产业资产经营有限公司 3,为 2016年收购同一控 制下无锡产业集团持有的十一科技 60.39%的股权产生商誉 5.72亿元,毛 利润 4.27亿元,2019年基建补短板需求增大。

不计复利。